降級壓力增大西班牙國債收益率創(chuàng)新高 默克爾表態(tài)讓歐債前景進一步黯淡

　　備受關(guān)注的歐盟峰會將于周四在布魯塞爾舉行，本次峰會將討論發(fā)行歐元區(qū)債券與歐洲金融穩(wěn)定基金EFSF擴容等問題。鑒于當前西班牙等債務(wù)國家銀行金融業(yè)危機加劇，市場預(yù)計本次峰會也將聚焦相關(guān)國家的救助計劃。

　　此外，鑒于穆迪下調(diào)了28家西班牙銀行的評級， 市場預(yù)計西班牙銀行業(yè)短期拆借利率將創(chuàng)下半年以來新高，進一步加劇該國銀行業(yè)的緊張狀況。

　　歐盟峰會或?qū)⒂懻撘韵绿嶙h

　　歐盟將獲得廣泛的權(quán)力，能夠修改違反債務(wù)和赤字規(guī)定的歐元區(qū)國家的預(yù)算。

　　這些提議是將歐元區(qū)轉(zhuǎn)變?yōu)楦�緊密的財政聯(lián)盟的宏偉計劃的一部分，將給予布魯塞爾更多權(quán)力，使其充當歐元區(qū)17國財政部的角色。這些提議包含在將提交至峰會的一份報告中，報告還將概述建立銀行業(yè)聯(lián)盟和政治聯(lián)盟的計劃。

　　(據(jù)《金融時報》所獲報告草案)

　　專家觀點

　　陶冬(瑞士信貸董事總經(jīng)理)

　　歐債危機走到這一步，要解決歐債危機是需要一個財政同盟的。這個聯(lián)盟需要有超越國家的財政預(yù)算制定權(quán)。預(yù)計本周歐盟峰會會有一定的進展，比如有些承諾和協(xié)議等，但如何執(zhí)行及監(jiān)督依然是未知的。

　　魯政委(興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家)

　　峰會最終能否在修改國家預(yù)算方面取得共識值得懷疑，如果之前其他國家都不能接受緊縮的政策，現(xiàn)在如何能一步到位？財政預(yù)算權(quán)利是各國議會的事情，若要移交給歐元區(qū)將是一個漫長的過程。不過，如果歐盟能夠修改歐元區(qū)國家財政預(yù)算，會讓救援國在援助的時候后顧之憂更小，不會擔(dān)心自己出的錢會被浪費。

　　歐盟峰會召開背景

　　大型銀行降級沖擊主權(quán)信用

　　評價機構(gòu)穆迪(Moody's)昨日下調(diào)西班牙28家銀行的長期債務(wù)和存款評級，同時也下調(diào)了兩家銀行的發(fā)行人評級。鑒于被下調(diào)的銀行均為西班牙最主要銀行，因此，該國的主權(quán)債信評級下調(diào)至僅高于垃圾級別的水準。

　　在被下調(diào)評級的銀行中，西班牙國際銀行(長期評級從A3下調(diào)至Baa2)。但其仍處于可能進一步調(diào)降評級的觀察名單之中，也就是說，這家歐元區(qū)最大的銀行有可能被繼續(xù)調(diào)降評級。

　　西班牙短期借貸利昨日有可能升至超過六個月來最高水平。匯豐銀行的全球策略報告指出， 投資者懷疑歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人是否已準備好采取堅決措施來應(yīng)對地區(qū)問題,因此將要求得到更高的回報。

　　西班牙請求援助該國銀行業(yè)，援助規(guī)模最多為1000億歐元。但此舉未能消除市場對于該國如何修復(fù)財政的懷疑。市場憂慮，西班牙正滑向程度較深且時間持久的經(jīng)濟衰退。西班牙財政部周二將標售規(guī)模在20億到30億歐元(25億~38億美元)間的三個月和六個月期國庫券。盡管需求料將堅挺，為去年11月以來最高。

　　意大利稍后將標售零息債券和通脹保值債券。歐盟將于周四、周五舉行峰會。“我們預(yù)計這次峰會不會有任何能掃除市場疑慮的成果。在擴大歐洲紓困基金和西班牙銀行業(yè)救助計劃方面,可能會有一些明確信息，但整個峰會還是有讓人失望的風(fēng)險。”法國農(nóng)業(yè)信貸銀行策略師Orlando Green說。

　　市場預(yù)計這些國家的銀行會充分吸收這次公債發(fā)行。但是困苦掙扎的銀行業(yè)已經(jīng)演變?yōu)閻盒匝�環(huán)的一部分,預(yù)計歐盟領(lǐng)袖在布魯塞爾開會時會予以討論，這些銀行滿持此前被認為“無風(fēng)險”的主權(quán)債務(wù)。

　　峰會焦點一

　　歐元區(qū)債券能否達成是最大懸念

　　歐洲媒體公布一份為本周歐盟峰會準備的文件顯示，財政聯(lián)盟建立的最后階段將表現(xiàn)為，歐元區(qū)在中期內(nèi)可能為歐元設(shè)立財政機構(gòu)，并發(fā)行歐元債券。該文件由歐盟主席巴羅佐、歐洲理事會主席范龍佩、歐洲央行行長德拉基與歐元集團主席容克共同準備。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，對于歐元區(qū)債券，德國的態(tài)度是比較強硬的，對于能否出臺具體的措施不要抱太多希望。

　　國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，發(fā)行歐元區(qū)債券朝著統(tǒng)一財政前進了一步，有利于歐債危機的解決。但這需要投入，而德國、法國的投入比較關(guān)鍵。對希臘、西班牙的援助，最關(guān)鍵的問題錢從哪里來。目前來看，需要發(fā)行歐盟共同債券才能解決問題。不過，預(yù)計本次歐盟峰會的結(jié)果，離發(fā)行共同債券的進程還有一定的距離。

　　瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬表示，發(fā)行歐盟共同債券，一些債務(wù)嚴重的國家是歡迎的，而債務(wù)情況較好的國家則是反對的，預(yù)計本次歐盟峰會不會有太多實質(zhì)性的措施。

　　該報告稱：“面向發(fā)行歐元區(qū)共同債券的進程應(yīng)基于一定的標準，且分階段實施，在推進預(yù)算共同決策進程的同時，須同時推進相應(yīng)的風(fēng)險分擔(dān)措施。”報告稱：“數(shù)個有關(guān)局部共同債券發(fā)行的選項已被提出，例如有限制且有條件地整合一些短期融資工具，或者逐步展期至一個償還基金內(nèi)。”文件稱，在協(xié)商一致情況下歐元區(qū)國家還可以設(shè)想不同形式的財政聯(lián)合體，從而從根本上解決財政政策與貨幣政策的矛盾問題。

　　峰會焦點二

　　建立歐元區(qū)統(tǒng)一財政預(yù)算

　　據(jù)《金融時報》所獲報告草案，將于本周舉行的歐盟峰會或?qū)⒂懻撘韵绿嶙h：歐盟將獲得廣泛的權(quán)力，能夠修改違反債務(wù)和赤字規(guī)定的歐元區(qū)國家的預(yù)算。

　　市場并不看好這次歐盟峰會能解決歐債危機，未來歐債危機的解決依然困難重重。

　　魯政委表示，未來如果希臘沒有退出歐元區(qū)，歐債問題會一直反復(fù)。因為希臘的救援在歐元區(qū)成員國之間產(chǎn)生比較嚴重的道德風(fēng)險，而要避免這種道德風(fēng)險的擴散則是德國一直嚴守嚴格緊縮政策的原因。

　　曹遠征表示，歐債危機是慢性病，而預(yù)期本周歐盟峰會所取得的進展最多只是止疼藥。具體來說，歐元區(qū)建立統(tǒng)一財政聯(lián)盟、歐洲銀行聯(lián)盟等這些措施，對歐債危機的解決沒有太大意義。它們的建立只是對歐債危機進一步擴散的一道防火墻，僅對阻止歐債危機的沖擊有意義。

　　最新消息

　　房價報告利好周三美股高開

　　周二美國股市高開。投資者仍在關(guān)注歐洲主權(quán)債務(wù)危機。美國4月凱斯希勒20大城市房價綜合指數(shù)環(huán)比上漲1.3%。

　　截至北京時間昨日21:32，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲30.12點，報12,532.78點，漲幅為0.24%；納斯達克綜合指數(shù)上漲0.34%；標準普爾500指數(shù)上漲0.27%。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月份的凱斯希勒20大城市房價綜合指數(shù)環(huán)比上漲1.3%，同比下降1.9%。20大城市中有19個城市的房價下跌。

　　周二美股受到亞洲和歐洲股市的壓力。斯托克歐洲600指數(shù)早盤上漲后盤中在平盤線附近震蕩。