1000億！緩釋未來資金壓力，本周公開市場重現(xiàn)大手筆凈投放。而自7月中旬以來，公開市場已連續(xù)8周凈投放資金，累計(jì)釋放規(guī)模相當(dāng)于下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率。

　　昨天，央行僅在公開市場通過發(fā)行三月央票回籠了40億元資金，并未進(jìn)行三月正回購操作，從而將本周公開市場回籠資金量控制在760億元。由于本周公開市場到期資金量高達(dá)1760億元，因此公開市場最終向市場凈投放了1000億元資金，創(chuàng)下近兩個(gè)月來的紀(jì)錄。

　　由于季末考核和“十一”長假等短期因素重疊，9月歷來是銀行體系流動性緊張時(shí)期。今年，除這些常規(guī)因素外，銀行保證金存款補(bǔ)繳準(zhǔn)備金因素，又令9月資金面增加了一層新的壓力。因此，本周央行除了凈投放千億資金外，還通過大量運(yùn)用短期工具，將近700億資金調(diào)度至未來四周內(nèi)釋放，以緩解9月底的資金壓力。

　　受到公開市場操作的影響，本周銀行間市場流動性漸顯寬松，資金價(jià)格逐級下行。短期資金方面，隔夜回購累計(jì)下跌了36個(gè)基點(diǎn)，7天回購破位4%。跨月資金中，28天回購則下跌了近50個(gè)基點(diǎn)。

　　從公開市場解禁資金分布情況看，9月的第三和第四周將是資金壓力較大時(shí)期，目前兩周內(nèi)合計(jì)釋放資金不足300億元。預(yù)計(jì)，未來公開市場將繼續(xù)以短期正回購操作的手法平移富余流動性。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在資金面緊平衡的狀態(tài)下，公開市場操作對市場影響的日趨明顯。在央行擴(kuò)大準(zhǔn)備金上繳基數(shù)后，視短期流動性狀況，靈活調(diào)配資金分布或許將成為未來公開市場操作的主基調(diào)。事實(shí)上，自7月以來，央行一直在通過調(diào)整公開市場釋放的資金規(guī)模，緩沖市場壓力。截至本周，央行已連續(xù)八周凈投放，累放釋放3440億元資金，相當(dāng)于下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。（豐和）