上周五商品農(nóng)強(qiáng)工弱格局稍現(xiàn)改變：此前走勢(shì)強(qiáng)勁的農(nóng)產(chǎn)品略顯疲態(tài)，工業(yè)品則異軍突起，除螺紋鋼創(chuàng)新低外，銅鋁鋅等基本金屬全線上漲，而PTA、塑料、天膠等能源化工品亦相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，尤其是天膠期貨大漲逾1.5%領(lǐng)漲期市。

　　“出現(xiàn)這種情況并非偶然。”市場(chǎng)人士分析，商品市場(chǎng)八月正上演一場(chǎng)“拉鋸戰(zhàn)”，而且在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有大變化的情況下，這種“拉鋸”還將持續(xù)，大宗商品市場(chǎng)整體將體現(xiàn)為整理態(tài)勢(shì)。

　　農(nóng)產(chǎn)品略顯疲態(tài)

　　經(jīng)過(guò)此前的連續(xù)上漲之后，上周五農(nóng)產(chǎn)品一反此前偏強(qiáng)的走勢(shì)，除油脂品種外幾乎全線下挫。其中白糖領(lǐng)跌，跌幅逾1.6%。

　　對(duì)于玉米，布瑞克環(huán)球(北京)農(nóng)業(yè)咨詢有限公司(下文稱“布瑞克”)研究部指出，由于蟲(chóng)害致減產(chǎn)規(guī)模約300萬(wàn)噸，但從蟲(chóng)害目前的影響范圍及程度來(lái)看，對(duì)國(guó)內(nèi)供求影響有限。

　　而白糖雖然在上周傳出收儲(chǔ)傳聞，但布瑞克認(rèn)為，收儲(chǔ)有助工廠去庫(kù)存，整體供應(yīng)仍充裕。“無(wú)論如何，到8月底，預(yù)計(jì)食糖工業(yè)庫(kù)存仍將同比增加約50%以上。”收儲(chǔ)對(duì)期價(jià)的沖擊表現(xiàn)為短期性和資金面波動(dòng)的特征，難以影響糖價(jià)大的走勢(shì)。

　　即便是上周五領(lǐng)漲商品的棕櫚油，多頭同樣不容樂(lè)觀。布瑞克認(rèn)為，無(wú)論工業(yè)消費(fèi)還是食用消費(fèi)，今年棕櫚油消費(fèi)均有大幅下滑，供應(yīng)國(guó)馬來(lái)西亞、印尼產(chǎn)量大幅增加及出口低迷繼續(xù)打壓價(jià)格，而由于消費(fèi)的季節(jié)性，棕櫚油旺季已近末期，未來(lái)豆油、菜油走勢(shì)仍會(huì)強(qiáng)于棕櫚油，棕櫚油大幅貼水的格局仍將延續(xù)。

　　雖然上周五豆油小幅上漲，但是布瑞克指出，截至目前，國(guó)內(nèi)油廠依舊保持粕強(qiáng)油弱的走貨趨勢(shì)，豆油出貨量偏低，商業(yè)庫(kù)存已達(dá)歷史高位，庫(kù)存壓力較大。

　　此外，對(duì)于此前領(lǐng)漲的豆粕等豆類品種，市場(chǎng)人士分析，主力資金繼續(xù)向上拉升愿望不強(qiáng)。隨著天氣炒作接近尾聲，后期市場(chǎng)目光將逐漸轉(zhuǎn)向需求以及南美種植面積上來(lái)，在新的炒作題材尚未到來(lái)之前，預(yù)計(jì)豆類將以高位震蕩為主。

　　基本金屬微漲難改弱勢(shì)

　　在外盤(pán)帶動(dòng)下，上周五國(guó)內(nèi)基本金屬集體走強(qiáng)，不過(guò)總體來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)仍然疲軟，銅等基本金屬的基本面還在朝不利方向發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期仍不看好。其中，螺紋鋼在需求低迷的影響下，繼續(xù)創(chuàng)出新低。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行上周發(fā)布大宗商品報(bào)告稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)型將影響大宗商品需求，GDP增長(zhǎng)是大宗商品需求最重要的推動(dòng)力，GDP高增長(zhǎng)利好銅、鋁及鋼鐵需求；而如果GDP增速放緩，同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)10年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的話，中國(guó)對(duì)銅和鋼鐵的需求增長(zhǎng)將會(huì)顯著下降。

　　對(duì)于再創(chuàng)新低的螺紋鋼期貨，生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，自7月初開(kāi)始的下跌行情雖然在8月中旬有所減速，但趨勢(shì)未改。而且，本輪鋼鐵品種下跌的一個(gè)重要特征就是鐵礦石成本下行的拖累。

　　原油獨(dú)自起舞

　　能化提振不足

　　紐約原油期貨交投最活躍的10月合約上周上漲3.49%，上周五報(bào)收96.32美元/桶。但是原油的大漲并未帶動(dòng)國(guó)內(nèi)能源化工品的明顯反彈。目前，國(guó)內(nèi)已有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不能給市場(chǎng)以強(qiáng)有力的支撐。如附表所顯示，PTA、天膠等紛紛下跌，即使部分品種有所上漲，幅度也非常有限。

　　目前，上周WTI原油的大漲主要由于美國(guó)上周原油庫(kù)存意外大減370萬(wàn)桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的減少190萬(wàn)桶，從而導(dǎo)致上周五價(jià)格創(chuàng)下三個(gè)月最高。并且上周四，德國(guó)總理默克爾支持歐洲央行應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的講話提振股市，令美元承壓。

　　劉心田認(rèn)為，原油的亮眼表現(xiàn)對(duì)塑料等品種起到支撐作用，但更多品種仍在整理之中。整體來(lái)看，原油的上漲更像是獨(dú)舞(整個(gè)石化市場(chǎng)無(wú)一品種漲幅超過(guò)3%)。對(duì)于后市，劉心田認(rèn)為原油沖百的幾率不大，短期內(nèi)市場(chǎng)沒(méi)有較大利空利好因素，石化市場(chǎng)仍將持穩(wěn)。

　　從8月上半月商品市場(chǎng)的總體表現(xiàn)來(lái)看，劉心田認(rèn)為，市場(chǎng)多空實(shí)際在進(jìn)行著一場(chǎng)“拉鋸戰(zhàn)”。值得一提的是，8月上半月的市場(chǎng)比照7月已有所不同，7月市場(chǎng)的主要功能是企穩(wěn)，而8月卻要為后市尋找方向，只是在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境未有明顯起色的情況下，這種“拉鋸”恐將持續(xù)，大宗商品也將繼續(xù)整理格局。