“跑贏CPI”“預(yù)期收益率20%”......在股票、基金等傳統(tǒng)投資渠道表現(xiàn)黯淡的形勢(shì)下，今年白酒類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的推出依然熱度不減，并且“噱頭重重”。不過(guò)，在高端白酒價(jià)格下滑，“勾兌門(mén)”“塑化劑風(fēng)波”等“黑天鵝”又漫天飛的境況下，白酒類(lèi)理財(cái)?shù)摹板X(qián)途”如何？
收益誘人 白酒類(lèi)理財(cái)走俏
今年股市、債市、基金等傳統(tǒng)投資渠道的表現(xiàn)不盡如人意，就連一向被普通百姓視為投資“明星領(lǐng)域”的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品如今也“風(fēng)光不再”。與此同時(shí)，這幾年我國(guó)白酒市場(chǎng)“一片繁榮”，高端白酒甚至被譽(yù)為“液體黃金”，其投資理財(cái)功能被不斷放大。
盡管今年高端白酒價(jià)格有所回調(diào)，但白酒上市公司出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，使得一些機(jī)構(gòu)仍然無(wú)法割舍開(kāi)發(fā)白酒類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的商機(jī)。2012年，白酒類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的推出依然熱度不減，工商銀行、中國(guó)銀行、漢口銀行等都相繼推出了多款白酒理財(cái)產(chǎn)品。
這些屬于另類(lèi)投資的白酒類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品往往打出高收益的旗號(hào)，因而受到投資者的熱捧，產(chǎn)品一經(jīng)推出短時(shí)間內(nèi)就會(huì)被認(rèn)購(gòu)一空。比如，南充商業(yè)銀行去年12底發(fā)行的一款一年期“‘熊貓理財(cái)’茅臺(tái)酒投資類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品”認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為5萬(wàn)元，給出的預(yù)期收益率就高達(dá)20%(未扣稅)，十分誘人。
除了銀行和信托公司熱衷于開(kāi)發(fā)各類(lèi)奪人眼球的白酒類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品外，從去年開(kāi)始，全國(guó)各地又興起了一股酒類(lèi)交易所的熱潮。它們的主要業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)各類(lèi)“紙白酒”投資產(chǎn)品，將白酒像股票一樣進(jìn)行交易。投資者既可以進(jìn)行虛擬交易，也可以要求實(shí)物交割。
“瘋漲”不再 市場(chǎng)不“買(mǎi)賬”
白酒類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品之所以受到追捧，事實(shí)上大背景是這幾年高端白酒市場(chǎng)的“牛氣沖天”。不僅價(jià)格“一路瘋漲”，而且供貨更是“一瓶難求”。不過(guò)今年3月份開(kāi)始，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、“三公消費(fèi)”限制、產(chǎn)能擴(kuò)張等多重因素的影響下，這樣的瘋狂盛宴已經(jīng)慢慢消散。以一斤裝53度飛天茅臺(tái)為例，春節(jié)時(shí)2000多元的價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)跌至1600元左右，足足掉價(jià)了三成。
就在不少經(jīng)銷(xiāo)商期許接下來(lái)的元旦、春節(jié)銷(xiāo)售旺季能有所起色的時(shí)候，11月初，白酒“塑化劑”風(fēng)波兇猛來(lái)襲，這無(wú)疑給本已“不堪一擊”的白酒行業(yè)沉重一擊。
白酒行業(yè)景氣度下行，這也或多或少給白酒類(lèi)理財(cái)市場(chǎng)蒙上一層“陰影”。上海一股份制銀行負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的相關(guān)人士坦言，隨著白酒價(jià)格的回調(diào)，不排除一些白酒類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的到期實(shí)際收益率會(huì)受到一定的影響，其受影響程度主要與產(chǎn)品設(shè)計(jì)有關(guān)。“有些理財(cái)產(chǎn)品可能僅是打著白酒的概念，資金投向不一定完全都是白酒，但如果有掛鉤白酒的話(huà)就會(huì)受白酒價(jià)格波動(dòng)的影響。”
從各類(lèi)酒交所也可以看出，雖然發(fā)行“紙白酒”的積極性很高，但部分白酒投資產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)并不“買(mǎi)賬”。比如目前在上海國(guó)際酒業(yè)中心上市的5款白酒中，有3款白酒目前的交易價(jià)都跌破了當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)，出現(xiàn)了不同比例的浮虧。
“若塑化劑事件的影響持續(xù)發(fā)酵，那么掛鉤酒品也會(huì)在一定程度上受到波及，這種行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，會(huì)使銀行減少發(fā)行該類(lèi)產(chǎn)品。”普益財(cái)富研究員曾韻佼說(shuō)。
過(guò)度金融化 助推投資泡沫
專(zhuān)家認(rèn)為，無(wú)論是白酒理財(cái)產(chǎn)品亦或是“紙白酒”，無(wú)疑都為投資者開(kāi)辟了一條新的投資渠道，不過(guò)白酒的最終功能畢竟是消費(fèi)，酒瓶子上過(guò)度地披上金融的外衣，難免會(huì)助推行業(yè)泡沫。并且國(guó)內(nèi)對(duì)于白酒理財(cái)?shù)攘眍?lèi)投資還缺乏相關(guān)的制度保障，因此這類(lèi)產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更高，這是需要警惕的。
曾經(jīng)在上海華致酒行從事多年?duì)I銷(xiāo)工作的苗春說(shuō)：“法國(guó)紅酒的生產(chǎn)和評(píng)級(jí)是有立法保證的，在勘驗(yàn)好的田畝數(shù)中產(chǎn)量需經(jīng)過(guò)核報(bào)，不能隨意增產(chǎn)，這保證了供需和品質(zhì)。目前在我國(guó)，你剛出一瓶50年的年份酒，廠家又會(huì)為其他經(jīng)銷(xiāo)商出一批同類(lèi)的酒。怎樣判定流通量？怎樣確定增值性？”
瑞銀證券分析師王鵬也在其報(bào)告中表示，白酒之所以能成為投資品，是因?yàn)榫频摹霸鲋怠惫δ埽@需要白酒企業(yè)的配合，控制收藏級(jí)白酒的產(chǎn)量和出廠價(jià)格。“產(chǎn)品的稀缺性只有通過(guò)交易平臺(tái)和酒企的持續(xù)合作才能雙贏，否則雙輸。”
今年11月份，在上海舉辦的一次另類(lèi)投資的小型研討會(huì)上就有機(jī)構(gòu)表示，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)還缺乏白酒產(chǎn)品保真鑒定的權(quán)威第三方機(jī)構(gòu)，在最為關(guān)鍵的“產(chǎn)品稀缺性”上也沒(méi)有好的制度體系，監(jiān)管處罰廠家違規(guī)的相關(guān)制度更是缺失。
普益財(cái)富認(rèn)為，對(duì)投資者而言，標(biāo)的酒品的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和酒企的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是需要注意的兩大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榫祁?lèi)理財(cái)產(chǎn)品多為期酒產(chǎn)品，投資者如果打算提酒，則對(duì)酒和酒企都要有一定了解；如果希望獲得固定收益，則需要了解該酒企的經(jīng)營(yíng)情況和盈利能力。王淑娟
