延續(xù)上周弱勢，國內(nèi)商品期市多數(shù)品種周一(11日)繼續(xù)小幅下行，鄭州菜籽粕增倉震蕩下挫2.5%，豆類油脂亦整體承壓小幅下跌，僅貴金屬等少數(shù)品種小漲；整體來看，農(nóng)產(chǎn)品品種空頭快速發(fā)力，弱勢逐漸超過工業(yè)品。

　　分析人士稱，農(nóng)產(chǎn)品中長期依然看漲，但短期內(nèi)存在回調(diào)整理需求，因“兩會”結(jié)束后積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策對工業(yè)品影響可能更大，加上已經(jīng)在低位盤整多日，場外資金在工業(yè)品上可能會陸續(xù)買入。

　　菜籽系空頭發(fā)力

　　春節(jié)后，商品市場總體較為疲弱，相對來說農(nóng)產(chǎn)品節(jié)后一直表現(xiàn)較強，從上周(3月4日至8日)開始，農(nóng)產(chǎn)品回調(diào)壓力漸顯。反映國內(nèi)商品走勢的文華財經(jīng)商品指數(shù)顯示，文華商品11日收于175.14點，下跌0.44%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.58%，工業(yè)品下跌0.41%。

　　11日，菜籽類期貨市場整體表現(xiàn)弱勢，市場關(guān)注的焦點菜粕期貨主力1309合約低開跳水，震蕩下挫逾2.5%，創(chuàng)近三周新低，領(lǐng)跌菜籽類期貨市場，持倉量和成交量紛紛大增。

　　資金面上看，菜粕期貨持倉量、交易量雙雙上升，持倉量增加7.8萬手至36萬手，成交量增加70萬手達126萬手，市場空頭資金入市明顯，菜粕期價重心下移，短期維持弱勢走勢。

　　然而，菜籽、菜油資金關(guān)注仍較清淡，11日再次出現(xiàn)縮量減倉，菜籽期貨主力合約在5300元/噸附近維持震蕩；菜油主力獲利減倉明顯，成交量由上周的5.8萬手左右減至1萬手左右，市場交投清淡，觀望氛圍較重。

　　基本面上，上周五(8日)美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告將全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存小幅上調(diào)，美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持在1.25億蒲式耳，高于市場預(yù)期。

　　中信建投期貨研究員夏旗表示，美國農(nóng)業(yè)部對美國及全球大豆的庫存預(yù)估高于市場預(yù)期，同時調(diào)高中國油菜籽產(chǎn)量，打壓菜粕走勢。另外，國儲菜油對菜籽市場整體打壓較重，3月8日國家拋售菜籽油10萬噸，起拍價格在每噸10200元至10400元，遠高于市場的預(yù)期價格。

　　上海中期期貨分析師鄧寧寧表示，菜粕在成本支撐下跌幅有限，整體上將限制油粕回落空間，只是國儲菜油拋售價格高于市場預(yù)期，對菜油期價走勢略有提振。縮小了粕強油弱格局，菜油支撐位略有抬高，亦對菜粕走勢形成打壓。不過，菜粕現(xiàn)貨供給緊張，堅挺的現(xiàn)貨價格，仍對菜粕近月形成支撐。

　　豆類整體承壓明顯

　　不止是菜籽系品種，豆類油脂品種亦整體承壓。11日，豆類弱勢下跌，其中豆油增倉領(lǐng)跌；黃大豆一號主力1309合約收于每噸4758元，跌0.44%；豆油1309主力合約收于每噸8200元，跌1.49%，增倉16.7萬手；豆粕主力1309合約收于每噸3387元，跌1.02%，增倉2.8萬手。

　　銀河期貨研究所研究員梁勇表示，上周五美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告數(shù)據(jù)公布后，美豆期價曾一度大幅下挫，之后震蕩回升，未來價格走勢將受到供需數(shù)據(jù)環(huán)境的壓制。

　　現(xiàn)貨市場上，豆粕現(xiàn)貨緊張局面推升銷售區(qū)現(xiàn)貨繼續(xù)高報上漲，華北地區(qū)報價每噸4070元至4170元，每噸上漲20元至50元；華東、華南地區(qū)報價每噸4120元至4200元，上漲20元至50元。

　　梁勇表示，2月份進口大豆數(shù)量明顯低于預(yù)期，由于巴西港口問題，三、四月份到港量可能仍要低于預(yù)期水平，這使港口大豆庫存處于繼續(xù)減少狀態(tài)中，預(yù)計當前豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面仍需二至三周之后才能得到一定緩解。

　　工業(yè)品多頭何時反撲？

　　農(nóng)產(chǎn)品技術(shù)上存在回調(diào)整理要求，是在情理之中。格林期貨研發(fā)中心高級總監(jiān)李永民稱，節(jié)后農(nóng)產(chǎn)品如豆粕、棉花表現(xiàn)較強，經(jīng)過前幾周上漲，分別沖高至阻力位附近。“兩會”結(jié)束后，積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策對工業(yè)品影響可能更大，加上已經(jīng)在低位盤整多日，外資可能在前期跌幅較大品種上買進。

　　就建材類品種來說，11日，螺紋主力收于每噸3908元，玻璃主力收于每噸1483元，分別跌至各自阻力價位。國泰君安期貨研究所研究員付陽表示，房地產(chǎn)市場近期調(diào)控升級打壓了建材價格，螺紋鋼主力盤中再次跌破每噸3900元后收回，十字星走勢顯示出市場在目前價位分歧加大。

　　付陽表示，從持倉席位上看，空頭仍是沙鋼、中鋼等有現(xiàn)貨背景的席位，賣出套保盤增加為主，而昨日沙鋼大幅下調(diào)出廠價，鋼廠加大賣空的意愿加強；多頭老大永安席位今日大幅減倉，表現(xiàn)謹慎。11日沙鋼下調(diào)螺紋鋼出廠價250元，下調(diào)幅度較大。

　　玻璃期貨方面，從持倉上看，國海良時期貨席位凈空大增1.1萬手，顯然增倉上行與其有關(guān)，而主力多頭永安期貨席位11日凈多有所減倉，空頭士氣相對更勝一籌。魯證期貨分析師婁載亮表示，當前情況下，多頭要實現(xiàn)反撲必須首先重新站上1500點這一重要技術(shù)關(guān)口，若是短期內(nèi)不能重新突破1500點，玻璃下行將有所加速。

　　國泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰表示，玻璃和螺紋鋼多頭若想反撲，主要寄希望于新型城鎮(zhèn)化落實的力度要大于預(yù)期，或者地方投資熱超過預(yù)期，或者房地產(chǎn)調(diào)控新政流于形式，前緊后松，不過目前來看前兩種假設(shè)的可能性要明顯高一些。