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債券收益率繼續(xù)下行 市場資金面回歸平穩(wěn)

2013-04-18 10:50     來源:廣州日報(bào)     編輯:范樂

  春節(jié)以來,央行在公開市場操作中保持凈回籠。截至本周二,央行從公開市場中累計(jì)回收的資金達(dá)到7190億元。但同期市場上的增量資金規(guī)模也較大,僅央行資產(chǎn)負(fù)債表上外匯資產(chǎn)增量即在6500億元以上。在這樣的環(huán)境下,市場資金面穩(wěn)定寬松,本周二銀行間隔夜和7天回購利率分別回落至2.0%和3.0%附近,較上周水平繼續(xù)下行。本周公開市場到期量較大,同時(shí)央行也擴(kuò)大了逆回購操作的規(guī)模,雖然本周仍然剩余290億元的凈到期,但預(yù)計(jì)央行仍會通過本周四的操作保持公開市場每周凈回籠。

  隨著資金面回歸平穩(wěn),基本面數(shù)據(jù)成為市場近期關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管3月進(jìn)出口和貨幣信貸數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期,但3月份工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資同比增速放緩,尤其是1季度GDP低于市場預(yù)期。國外方面,也有跡象表明海外經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)一定放緩跡象。受此影響,國內(nèi)A股市場繼續(xù)下挫并創(chuàng)出今年以來的新低,大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)大幅下跌。由于基本面的負(fù)面信息進(jìn)一步下壓市場風(fēng)險(xiǎn)偏好,債券市場成交維持活躍,收益率繼續(xù)走低。利率債券方面,10年期國債收益率下行至今年以來的新低。信用債券方面,雖然近期市場供應(yīng)量略有增加,但各期限、評級信用債的收益率均出現(xiàn)5~10bp的下行,收益率曲線形態(tài)略有變平,信用利差小幅壓縮。

  近日,銀監(jiān)會發(fā)布了有關(guān)規(guī)范城投平臺的《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》,但對市場的影響尚不甚明顯。

  (易方達(dá)基金管理有限公司債券研究員 鄭義薩)

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