“歐元故事”的借鑒意義

　　19世紀(jì)，礦工工作時(shí)常會(huì)帶一只小鳥(niǎo)在身邊，用以確認(rèn)礦井內(nèi)的空氣是否安全。如今的歐洲，已成為全球金融體系“礦井”里的金絲雀，來(lái)檢驗(yàn)世界經(jīng)濟(jì)的空氣安全。

　　歐元的現(xiàn)狀呈現(xiàn)了國(guó)際金融市場(chǎng)的緊張局勢(shì)。圍繞歐元的產(chǎn)生，有兩個(gè)錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。

　　一是認(rèn)為貨幣聯(lián)盟基于政治目的，它的存在可以防止法德戰(zhàn)爭(zhēng)再次爆發(fā)。這種觀點(diǎn)有失偏頗。美加、美墨也曾有沖突，但現(xiàn)在他們的和平相處并不是通過(guò)貨幣聯(lián)盟取得的。

　　二是認(rèn)為創(chuàng)建歐元目的在于占有南歐國(guó)家的巨大市場(chǎng)。這種觀點(diǎn)的荒謬在于，一個(gè)國(guó)家如果以把鄰國(guó)推入破產(chǎn)深淵為目標(biāo)，這對(duì)其自身建設(shè)、繁榮發(fā)展并無(wú)益處。

　　歐洲貨幣秩序的演化是世界應(yīng)對(duì)通貨失衡的結(jié)果，這種觀點(diǎn)得到了廣泛認(rèn)可。事實(shí)上，在世界仍依賴美元為主要儲(chǔ)備貨幣的大背景下，這種探索仍在繼續(xù)。

　　上世紀(jì)末，在時(shí)任歐共體委員會(huì)主席雅克·德洛爾的主持下，歐洲央行委員會(huì)為貨幣聯(lián)盟的出臺(tái)制定計(jì)劃，其間兩個(gè)潛在問(wèn)題成為焦點(diǎn)。

　　第一，歐洲央行委員會(huì)限定了貨幣聯(lián)盟成員的財(cái)政紀(jì)律，明確討論了規(guī)范資本市場(chǎng)貸款行為議題，并制定一系列相關(guān)規(guī)則。但之后的事實(shí)證明，其作用并不明顯。

　　第二，在計(jì)劃的原始版本中，歐洲央行還享有全面監(jiān)管權(quán)力，但遭到德國(guó)聯(lián)邦銀行和現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)力反對(duì)。

　　盡管存在質(zhì)疑與反對(duì)，歐元依然向著更加穩(wěn)健的方向發(fā)展。現(xiàn)在的問(wèn)題是，限制財(cái)政自主權(quán)和加強(qiáng)銀行監(jiān)管將影響歐洲政治進(jìn)程，因?yàn)檫@些舉措在一定程度上意味著對(duì)國(guó)家主權(quán)和民主選擇的約束。

　　財(cái)政預(yù)算是政治沖突的核心。歐盟不同于其他國(guó)家政府，從“歐洲生產(chǎn)”中獲利并不多。根據(jù)歐委會(huì)制定的預(yù)算案，歐盟財(cái)政預(yù)算僅相當(dāng)于歐盟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1%。銀行監(jiān)管與“最后貸款人”制度緊密相關(guān)，需要高額金融成本。這不僅是對(duì)財(cái)政能力缺乏可持續(xù)性的歐盟的挑戰(zhàn)，同時(shí)也需要得到成員國(guó)政府和議會(huì)的支持。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，20世紀(jì)90年代初期在貨幣聯(lián)盟計(jì)劃上簽字的許多歐洲政治人物不會(huì)想到，在隨后的10年，跨境銀行和貨幣活動(dòng)會(huì)激增。金融化的激增事實(shí)上是歐洲一體化推動(dòng)的結(jié)果，它涉及到歐洲及其新的超級(jí)銀行。這也為美國(guó)《格拉斯—斯蒂格爾法案》的廢棄給出了最為充分的原因。

　　所謂銀行聯(lián)盟，一方面有利于強(qiáng)化監(jiān)管，另一方面具有解決銀行危機(jī)的財(cái)政能力，是貨幣聯(lián)盟的必要延伸。塞浦路斯案例說(shuō)明，救助某個(gè)國(guó)家銀行時(shí)是多么艱難。

　　“歐元故事”為包括美國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家提供了豐富的借鑒經(jīng)驗(yàn)：大金融對(duì)財(cái)政穩(wěn)定是個(gè)威脅；財(cái)政可持續(xù)性終究需要政治協(xié)商。歐洲人正在開(kāi)始努力克服這些難題。 （哈羅德·詹姆斯  作者為美國(guó)普林斯頓大學(xué)歐洲研究教授）