IPO重啟會增強市場“熊心”？

　　■ 談股論市

　　上周媒體報道稱，根據(jù)中國證監(jiān)會副主席姚剛在新股發(fā)行體制改革培訓會上要求各家券商做好IPO重啟準備的跡象看，IPO最快7月底開閘。不過，很快證監(jiān)會緊急辟謠，IPO重啟沒有時間表。

　　A股市場新股發(fā)行事實上已經(jīng)暫停了長達將近8個月。IPO暫停，雖然暫時穩(wěn)定了A股市場，但長期停止新股發(fā)行顯然是不可能的，這非但不能持久地穩(wěn)定資本市場，而且會使A股市場變得死水一潭。

　　重啟IPO的關鍵在于如何防止上市公司圈錢。根據(jù)證監(jiān)會副主席姚剛說，新股發(fā)行制度的改革，因為證券法的規(guī)定，審核權還在證監(jiān)會、發(fā)行條件修改沒有涉及、發(fā)審委制度沒有改。但是，他所說的“寬進嚴管，推動市場化”的四點：“1、不再調(diào)控發(fā)行節(jié)奏，不打包發(fā)行。2、取消對詢價的具體要求。3、新股發(fā)行價格放開，取消25%規(guī)則。4、配售方式放開，給券商配售權”，已經(jīng)在一定程度上觸動并打破了行政審批的特權。

　　而監(jiān)管機構(gòu)明確表示，IPO重啟已過會企業(yè)必須滿足七個條件：財務資料在有效期內(nèi)；履行完會后事項程序；落實新意見中對發(fā)行人、股東等的要求；無未辦結(jié)信訪事項；納入財務專項核查的企業(yè)完成反饋答復；不涉及被處罰調(diào)查中保薦機構(gòu)；財務資料雖然有效但已經(jīng)過完整財務周期的需補充說明、披露。

　　看上去，這在一定程度上是能夠阻斷一些上市公司惡意圈錢機會的。

　　但問題是，在目前的情況下，在中小股民一再被圈錢而成驚弓之鳥之際，前一段時期IPO即將重啟的消息一經(jīng)傳出，股市立顯哀鴻遍野。當IPO重啟，盡管監(jiān)管層答應不再打包發(fā)行，但依據(jù)市場化原則難免也會扎堆發(fā)行。據(jù)說，目前已過會但尚未發(fā)行的企業(yè)共有83家，計劃募集資金總額為600億元。根據(jù)目前這樣的市場心理，這83家上市企業(yè)籌資600億的規(guī)模，短期之內(nèi)涌入A股市場，必將攤薄市場“大餅”。

　　其實，在這樣的市場心理下，就是沒有監(jiān)管層對IPO企業(yè)七條要求的限制，任何妄想在A股市場上惡意圈錢的企圖也難以得逞——新股發(fā)行價格可能回歸合理價位。

　　若是這樣的結(jié)果，倒也不錯。如果這次經(jīng)過新股發(fā)行體制改革后重啟的IPO，新股在業(yè)績真實性、成長性等方面均有保障，完全可能收益率在隨后出現(xiàn)反彈，從而帶動大盤觸底反彈，使這次IPO重啟成為扭轉(zhuǎn)A股市場長期萎靡不振的契機。

　　當然，這一切還必須建立在新股發(fā)行體制進一步改革以及中國資本市場深入改革的基礎上。（郁慕湛 上海財經(jīng)評論人）