“行政院”院會在本周三通過，對大陸金融投資小幅松綁，臺灣投信公司發(fā)行的海外基金及全權委托資產(chǎn)，將比照境外基金，投資大陸股市上限定為○．四％，投資港、澳股市（含H股及紅籌股）上限為一○％。該政策直接受惠者是島內(nèi)投信發(fā)行的海外基金，可前進大陸及港、澳股市，金額約一百多億。此對臺、港股市影響并不大，但卻具象征意義。臺灣《工商時報》今天發(fā)表社論說，如兩岸能持續(xù)推動資金往來松綁，對兩岸金融業(yè)及投資大眾而言，都是好消息。
社論指出，長期來，由于兩岸政治僵局未解，臺灣當局對開放兩岸資金往來及企業(yè)直接投資，采相當保留態(tài)度。有許多泛綠人士認為，開放企業(yè)赴大陸直接投資，開放投資人買大陸股票，或開放金融機構赴大陸營運，都系提供資金與技術給有敵意的對手，結果卻壯大敵人，會對臺灣的總體經(jīng)濟與安全不利。另方面，也有許多人不看好大陸經(jīng)濟發(fā)展，前“總統(tǒng)”李登輝在十年前制定“戒急用忍”政策，當時也很不看好大陸經(jīng)濟前景，認為人民幣隨時會貶值，且大陸銀行逾放比很高，隨時會發(fā)生金融風暴。因此當時臺灣當局勸臺商“早去不如晚去”。企業(yè)對大陸直接投資不得逾凈值四成限制，就是此種思維下產(chǎn)物。但十多年來大陸經(jīng)濟飛躍成長，大陸對臺態(tài)度也轉趨懷柔，凡此都顯示“戒急用忍”政策應適時調(diào)整。
在對大陸金融性投資方面，當局限制更為嚴格。金融業(yè)者研議西進，十年來可說寸步難行。至于民眾對大陸金融投資，限制更嚴。二○○四年五月，當局開放境外募集在臺灣銷售的共同基金，投資大陸股市上限為○．四％，港、澳股市上限為五％（至二○○五年再放寬為一○％）。許多境外基金因不符合規(guī)定，只好在臺灣下架、停售，國際金融圈對臺灣當局此種不符國際常規(guī)作法極不諒解，認為是大開“金融國際化”倒車。且在臺停售的境外基金，后來績效卻極佳，主因是近三年大陸深滬股市及香港股市，表現(xiàn)極為優(yōu)異，臺灣投資人痛失獲利機會。因而本地投資人對此一限制，罵聲不絕。猶有甚者，在臺灣銷售、境外募集的基金，可開小門赴大陸及港、澳投資，但本土投信募集的海外基金，卻完全不能赴大陸及港澳投資，形成“超國民待遇”的不合理現(xiàn)象。因此稍早舉辦的“經(jīng)續(xù)會”，即建議本土投信募集的海外基金，可比照境外募集基金，以避免土、洋投信間不公平競爭現(xiàn)象，打擊島內(nèi)投信業(yè)發(fā)展。
由以上分析可知，現(xiàn)今政策制定者，仍抱持老舊的觀念，在民間業(yè)者與國際壓力下，開放程度有限。據(jù)統(tǒng)計，大陸深滬股市總市值已逾二十兆人民幣，香港股市總市值亦逾二十兆港幣，合計規(guī)模約臺股市值八倍之多，重要性絕不能忽視。另據(jù)統(tǒng)計，摩根斯坦利（MSCI）編制的亞太（日本除外）指數(shù)，大陸、香港合計權重占了近半。由此可知，臺灣當局現(xiàn)今的管制，仍過于嚴格。
與前述議題直接有關的是，應否開放陸資來臺買股票。民進黨“總統(tǒng)”候選人謝長廷，日前公開宣布：“開放陸資來臺沒有問題，包括陸資來臺買股票”。但隨后“陸委會主委”陳明通即澄清，這是“總統(tǒng)”參選人政見，并不是當局的政策。顯然執(zhí)政當局仍擔憂大陸資金會干擾臺灣金融安定，因此短期內(nèi)無開放可能性。現(xiàn)今臺灣資金及人才，可透過各式各樣管道“西進”，但臺灣對陸資來臺，卻仍戒慎恐懼。其結果是兩岸資金與人才，呈單方向流動，失去平衡，臺灣人、財兩缺，股市與經(jīng)濟表現(xiàn)，自然每況愈下。
社論最后表示，國際經(jīng)濟學告訴我們，面對全球化浪潮，當局對資金、人才與企業(yè)的跨地域流動，不應多作管制。因為管制若有效，會降低經(jīng)濟效率，近幾年臺灣經(jīng)濟表現(xiàn)及股市報酬居亞太諸國之末，即為警訊。若管制無效，則徒勞無功，且傷害當局威信�，F(xiàn)實的情況，臺灣當局管制仍有相當大效果，尤其是陸資來臺，當局若不開放，絕不可能成行。至于限制臺灣企業(yè)赴大陸投資，只能管到上市柜大公司，中小企業(yè)很容易規(guī)避限制。但其代價是企業(yè)不想在臺灣上市，已經(jīng)在臺上市的公司則想下市，改赴海外掛牌。結果受創(chuàng)的是臺灣的證券市場與相關金融業(yè)者。限制臺灣本土共同基金投資陸港股亦然，有錢大戶可直接赴港開戶，受傷的是臺灣金融業(yè)及散戶。臺灣須全面開放兩岸三通及金融管制，才能開創(chuàng)經(jīng)濟新局。
