期盼多年的創(chuàng)業(yè)板今日正式開(kāi)板，針對(duì)市場(chǎng)上對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)是否存在“圈錢(qián)”行為、會(huì)否沖擊主板以及是否應(yīng)服務(wù)于初創(chuàng)型企業(yè)的疑問(wèn)，中國(guó)證券報(bào)記者專(zhuān)訪了中信建投證券總裁王常青。

    中國(guó)證券報(bào)：很多人認(rèn)為業(yè)績(jī)波動(dòng)大、退市風(fēng)險(xiǎn)高的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高市盈率發(fā)行是在圈錢(qián)，您怎么看待這個(gè)問(wèn)題？

    王常青：創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)波動(dòng)性強(qiáng)、退市風(fēng)險(xiǎn)高、發(fā)行市盈率較高是客觀存在的現(xiàn)象，國(guó)外成熟資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律也證明了這一點(diǎn)，但這些特點(diǎn)與圈錢(qián)并不存在必然的聯(lián)系。

    首先，從業(yè)績(jī)波動(dòng)性來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)波動(dòng)性顯著高于主板市場(chǎng)，但正是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板上市公司的盈利能力存在不確定性，增長(zhǎng)潛力尚沒(méi)有被充分挖掘，才使公司未來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)成為可能。

    其次，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在退市制度的設(shè)計(jì)上與主板存在一定的差異，一旦啟動(dòng)退市程序，投資者因此承受的損失將超過(guò)主板市場(chǎng)。但創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)更為嚴(yán)格的退市制度有效控制了上市公司的質(zhì)量，從根本上保護(hù)了廣大投資者的利益。

    此外，即將于30日掛牌上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司的平均發(fā)行市盈率為56.6倍，與上海主板市場(chǎng)（26.63倍）和中小板市場(chǎng)（39.30倍）的估值相比存在著一定的溢價(jià)空間。但這一價(jià)格是由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商根據(jù)詢(xún)價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)情況，綜合參考公司基本面、募集資金需求、可比上市公司和市場(chǎng)環(huán)境等因素最終協(xié)商確定的，包含了多數(shù)詢(xún)價(jià)對(duì)象對(duì)公司價(jià)值的判斷，體現(xiàn)了投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司未來(lái)成長(zhǎng)性的良好預(yù)期。

    

　　海外成熟資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)也顯示，代表創(chuàng)新與成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值水平明顯高于主板市場(chǎng)。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行定價(jià)符合國(guó)際慣例。